过时的比特币，神奇的以太坊

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·吉田 | 文关注秦朔的朋友圈ID：qspyq2015·

中通纸币

12世纪宋金战争期间，宋为资助战争发行了世界上最早的纸币。

公元1206年，南宋急于北伐，却被晋军打败。那一年，《射雕英雄传》中的郭靖还没有遇到黄蓉。此后，蒙古趁机入侵，宋朝的财政形势越来越紧张。到1230年郭靖成为英雄时，宋代纸币“徽子”已贬值50%以上。

毕竟郭大侠没有挡住蒙古忽必烈的铁蹄。元代发行的钞票称为“中通钞”，可以由元官兑换成真银。元帝国遍及欧亚，“中通付钞”成为国际货币，可在中国境外使用。

马可·波罗记载：元朝高官将红印印在树皮纸上，使其成为唯一的法定货币——游牧民族的大汗，以极低的印刷成本，成为代表世界货币的象征最大的财富。

元灭300年后，遥远的美洲大陆爆发了美国内战，北军也不得不为战争提供资金，美国纸币美元诞生了。但美元一度大幅贬值，然后让位于黄金。

二战后，布雷顿森林体系下，美元再强，也得和黄金挂钩。要发行 35 美元，您需要准备 1 盎司黄金。1971年，深陷冷战和种种困难的美国难以为继。尼克松宣布美元与黄金脱钩，美元贬值再现。

以不同的方式打印

四十年后，资本主义世界经历了前所未有的金融危机。2008年，银行破产，信用体系崩溃，但这并没有阻止美元的泛滥，反而让美元更加泛滥。当被问及美联储是否在纳税人的钱上花费了数万亿美元时，美联储主席本·伯南克说：

“这不是纳税人的钱……我们只是用电脑记录了账目。”

汇款，你甚至不需要纸，记账后电脑会自动生成。

于是，日本化名中本聪在金融危机后发表论文《Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System》，意在用一种新的记忆账本系统——比特币，重构纸币，改变专制主导的货币信用体系。

潘多拉的盒子打开了。

它的贡献在于比特币打开了区块链技术和数字货币技术的大门。微信和支付宝让纸币成为昨日黄花，纸币没有纸，变成了一种符号。区块链技术也被提到国家战略层面，数字人民币已经在试点。

可恶的是，区块链技术被广泛用于传销、诈骗、赌博、金融犯罪和空气币。有多少人只剩下一串在线符号，没有一块钢，也没有一张纸。

在希腊神话中，潘多拉拥有女神的形象。爱与美的女神为她洒上让人为之疯狂的香水；智慧女神为她打扮，搭配她的衣服，戴上头带，装饰着珠链，所以她是如此美丽，以至于每个人都爱她。她的盒子里装满了瘟疫和灾难。

比特币只是一个花瓶美女潘多拉，打开盒子后，她的任务可能已经完成。而那个盒子实际上是另一个开创性的代币——神奇的以太坊。

智能合约

刚刚，中国人民银行正式启动数字人民币试点。

一年前，中国人民银行支付结算司副司长穆长春曾表示，央行数字货币将考虑加载有利于货币功能的智能合约，但对超过货币功能。

智能合约不是纸质合约，而是写入金钱的可执行程序代码。一旦达到触发条件，由链上程序自动执行。例如，加载了智能合约的货币可以设置自动转账。

例如，当满足条件时，您的钱将被自动征税。无论您是否同意，您的“钱”中的“程序”都会自动执行纳税。再比如，我借给你100万，智能合约写还款日期。日期到了，你的钱会自动执行并退还给我，电脑会自动执行。你没有讨价还价的余地。

超越货币功能的智能合约正在谈论这个功能。至此，稍作停顿，请仔细看看。上面两个例子是什么意思？

智能合约的威力，第一次试刀，就天翻地覆。还记得ICO吗？就像核武器一样，它一诞生就成为最流行的融资和欺诈工具。2017 年 9 月，中国人民银行联合公安部等部委大力打击 ICO。

创造 ICO 恶魔的是一个装载了智能合约开发功能的代币——以太坊（ETH）。

俄语

我的朋友2013年开始挖矿。2016年，在上海徐家汇美罗城的一家星巴克，他遇到了会说几句中文的俄罗斯人Vitalik。Vitalik 与他谈论了以太坊的逻辑。但是我的朋友完全不明白。我的朋友在采矿业是靠信用的，他想不到得到一个以太坊 ICO。

现在，这个俄文名字没有正式的中文翻译，只有一个尊称：V神。

四年前，V神还不是神。他只是一个 22 岁的比特币爱好者。4岁玩电脑，12岁C++编程，18岁写比特币专栏。一篇文章的费用是5个比特币（现在1个比特币的价格在8万元左右），我是在加拿大著名的滑铁卢大学读的。不到半个学期，他就走上了天才少年的老路——辍学。

后来，以太坊价格在 2018 年初突破 10000 元人民币，市值突破 1000 亿美元。也就是2年多。因此，我的朋友将永远记得在上海徐家汇星巴克的那次相遇。那时买20000以太坊的效果，可能比2003年买20000腾讯股票更有利可图。

但有一个人似乎明白了。他就是博时基金前董事长肖锋博士。博时基金是老牌公募基金，十多年来一直名列前十。最新管理规模超过万亿元。就是这样一家老牌传统金融机构的董事长。他带领万向投资和分布式资本意外投资了以太坊。从此，他在全球链圈和币圈声名鹊起，赚到的钱，钞票都数不过来。来。

操作系统

为什么以太坊是牛市？牛市是它是智能合约的操作系统。人们可以构建自己的代码，构建自己的程序，并让它们在以太坊架构上自动执行。以太坊就像微软的窗户。

ICO 是一种首次代币发行，以 IPO（首次股票发行）命名。股票是凭证，在中国证监会认可的交易所发行，并被股东认为具有公信力。ICO发行不是股票，但有点像股票。不需要任何权威交易所的认可，只需要在以太坊上发行智能合约即可。

比如我自己想发行我的一个代币，叫吉天币，总共10000个代币，每个代币一个以太坊。你担心的是你直接打电话给我以太坊，打完电话我就不给你发“吉天币”了。但是，如果我在以太坊网络上用智能合约写这个发行机制，你赚钱后，你会自动得到一个“吉天币”，不会出错。相当于自动去中心化的股票发行。你想发布什么，你不需要审计系统，不需要注册人，不需要监管机构，代码就是法律。

ICO从2017年第二季度开始在全球范围内疯狂，无数项目用了两个月的时间完成了从天使轮到VC、PE、再到传统意义上的七年上市的旅程，一气呵成。 .

项目一创建就立马上市，一上市就跑路。

疯狂的时候，只要筹集一二十亿。很多？不多。一个人投两万票，就够找五千人了。在网上，似乎要找到5000根韭菜可以投票给20000个，并不是那么难。据说，这是对融资效率和“中小企业融资难”的制度性转变。

智能合约用错之后，ICO就变味了。非法集资、传销等花哨的花样层出不穷。

当 ICO 骗子大量出售他们筹集的用于个人开支的 ETH 时，就像股市的大股东一样，ETH 的价格从最高的 10000 多元跌至 600 元以下。. 94%，没了。

然而，94% 的下跌在货币世界中非常普遍。它不影响以太坊在创建区块链世界的操作系统中的地位。V神还在积蓄力量，新的魔法正在它的系统中酝酿。

稳定币

巴菲特将价值投资向前推进。价值投资是一种信念。

在数字货币领域，有一群坚定而纯粹的“信仰投资者”。他们相信去中心化，相信区块链的美好未来。他们的生活以货币计价，而货币的价格下跌，不是货币的价格，而是法定货币的升值。对他们来说，一枚硬币仍然是一枚硬币，什么都没有改变。就像你住在美国一样，只要美元不膨胀，无论美元兑欧元贬值多少，对你的生活都没有影响。

这一类人有两种：第一种，在上一次牛市中法币赚了很多钱以太坊一万美金，而且还不错；第二种，货币占他们资产的比例很小，没关系，他们得靠信仰把这些钱币留给女儿和儿子。在儿子和女儿的时代，这些硬币可以为儿子和女儿购买几套公寓。一切都与价格有关吗？

还有第三种人：数字货币的投机者或投资者。他们将出售比特币，他们将出售以太币，但他们永远不想拥有法定货币。他们希望拥有一种稳定的数字货币，让他们暂时摆脱炒作数字货币作为存储价值的手段。

哪里有需求，哪里就有供应。一个叫稳定币的东西在 2018 年之后的漫长熊市中异乎寻常地成长。最大的稳定币公司 Tether 就是稳定币的创造者。已获得美国监管机构的默许，以一美元的真实美元储备，可发行以美元为基础的数字稳定币USDT。

这种看似愚蠢的做法，其实和一开始的美元挂钩黄金很像，只不过USDT没有政府信用，使用的是区块链的信用。现在，USDT 的发行量已经达到了惊人的 25 亿美元。里面真的有那么多美金吗？他们的审计报告确实如此！

25亿美元不算太大，也不算太小。港币在香港这样一个重要的区域经济体的货币中，流通的港币数量比你想象的要小得多，只有300亿多美元。USDT才2岁！

数字世界中一个尚未确定的小进步引起了另一位天才辍学生扎克伯格的兴趣，他仍在模仿 TikTok。这位才华横溢的少年已经是世界亿万富翁，他的 Facebook 在全球拥有数十亿用户。他想做一个稳定币叫天秤座（Libra），不仅与美元挂钩，而且是一篮子货币。

不幸的是，他在现实世界中太强大了，他的计划太雄心勃勃，他有巨大的中心化既得利益，没有监管部门的批准他不能行动。说白了，革命都是从赤脚不穿鞋开始的，但他不是。再说了，美国怎么可能允许他颠覆美元？因此，到目前为止，Libra 一直难以生产。

稳定币和以太坊有什么关系？大部分稳定币都建立在以太坊系统之上，而以太坊网络的使用量也因为稳定币的使用而急剧增加。

与危机共舞

上帝创造了一个世界，不是整个世界，而是创造了男人和女人，创造了小动物，他们自己相互作用和进化。

在稳定币之后，出现了另一个可能像 ICO 一样颠倒的概念：去中心化金融/DeFi。DeFi最初的想法来自于如何在没有第三方中介的情况下通过质押以太坊来获得更多的以太坊。就像现实世界有抵押借钱一样，在数字世界中，你只需要开发一个智能合约系统，设置抵押率，设置利息，设置触发强制平仓的条件。

在 ICO 的时候，神奇的颠覆者以太坊，原本是一枪冲向金融的最高端——上市 IPO。现在，DeFi 从借贷关系等基础金融活动开始。百次硬币再次出现。

以太坊是 DeFi 的基础，因此成为了这一轮数字货币崛起的排头兵。尽管比特币再次飙升至 10,000 美元，但已经难以匹敌以太坊的大发展。以太坊2.0、分片技术、提升网络处理能力、企业级以太坊在今年陆续推进。

确切地说：过时的比特币，神奇的以太坊。

在旁人看来，这轮数字货币的上涨，几乎和黄金强势突破2000美元一样，上涨的逻辑也是一样的：在这个现实世界中，洪水泛滥，黑色如此之多天鹅游来游去，不就是往好的方向发展吗？虚拟世界的发展方向？虚拟世界的规则需要构建智能合约，这是它的规律，也是它的生产关系。

另一方面，泡沫理论家，理性的思想家以太坊一万美金，继续批评这些骗局的肇事者。在他们看来，一场持续了十多年的“骗局”，虽然不断迭代，屡创新高，但迟早会破灭。

写这篇文章的目的不是为了宣传以太坊和踩比特币，只是一个区块链技术的帖子，只是因为最近数字货币的重新激活，他们的故事比任何金融题材的电影都精彩。任何戏剧都有更深的意义。观美者见美，观兽者见兽。

至于要不要玩？郑重提醒：ICO是非法的，任何人不得提供数字货币服务和信息。从宋朝到现在，哪怕是几千年，骗局终于破灭，只剩下价值。

作者简介：季天，领富资本创始人，CFA，《家族投资与家族办公室》一书作者，风险投资家。

参考：

《人类货币史》，奥雷尔，中信出版社

当铁比金贵时：60个故事背后的世界贸易，亚历山德罗·纪尧多，上海文化出版社

《图片|视觉中国》