关于美联储今年第二次加息对大宗商品的影响

今年年初，美联储已经加息一次，而就在昨天上午，美联储不负众望再次加息25个基点至1.75%-2.00 %，符合市场预期。

此外，FOMC预计2018年加息两次，年底目标利率将达到2.4%，预计2019年加息3次。利率处于当前低水平相当长一段时间，”随着美国经济持续增长、劳动力市场强劲以及中期通胀接近 2% 目标，未来将进一步逐步加息。

事件影响

自2015年12月加息周期开始以来，美联储迄今已加息7次，对大宗商品和世界经济产生了重大影响。这是一个摘要：

新兴经济体

随着美联储加息步伐的加快，新兴经济体受到重创。4月以来，在美指强势反弹创出年内新高的同时，不少新兴国家货币开始杀入股市、债市和汇市。截至6月中旬，新兴经济体货币兑美元均出现不同程度下跌。其中，阿根廷比索、土耳其里拉、巴西雷亚尔均贬值15%以上，而南非兰特、俄罗斯卢布、墨西哥比索也跌幅超过15%。10%，新兴经济体已提前加息以应对其影响。目前，新兴经济体的汇率贬值多是美元疲软时资本流入的隐患。同时，本轮货币贬值幅度较大的国家采取宽松政策刺激经济增长。外债规模大，经济内生。不足，导致在资金外流、融资成本上升的情况下对经济影响较大。后期，随着美联储加息步伐的加快，新兴国家有望面临更大的挑战。

能源化工

原油

原油是商品之王。原油价格上涨必然会推高其他工业品价格，最终导致通胀加剧。因此，美国提高利率以防止经济过热。然而，多年来，利率的变化基本上影响了原油价格。变化影响不大，原油主要受供需和库存影响。

根据美国能源信息署（EIA）公布的数据，截至 6 月 8 日当周，美国 EIA 原油库存减少 414.30 万桶，而预期减少 108.68 万桶. 汽油库存减少 227.100,000 桶，而预期增加 90.760,000 桶。成品油库存减少 210.100,000 桶，而预期增加 37.360,000 桶。数据公布后，美缅油价均在短期内飙升7美元。华夏原油大涨5元左右。

近期原油的持续下跌更多是欧佩克可能增产造成的，前期地缘政治因素导致的油价短期暴涨被大量基金公司抛售。事实上，自2018年1月以来，该基金的净多头头寸已经开始下降。截至目前，5月净多头为368,369千手。从历史持仓来看，净多头仍有下降趋势，因此短期内油价走势不容乐观。

近期，EIA原油库存呈下降趋势。从历史的角度来看，夏天即将来临。夏季是美国的石油消费高峰期。大多数家庭选择开车旅行。因此，原油需求增加也导致库存下降，对油价有一定支撑。影响。短期来看，市场关注点集中在欧佩克6月会议上。如果欧佩克计划增产，再加上美国页岩油产量增加，也会对油价产生很大影响。综合来看，油价易跌难涨，但跌幅较大。幅度不算太大，整体格局还在震荡。

动力煤

美联储如期加息，对国内煤炭市场影响不大。动力煤主力合约ZC1809低开低走，全天小幅震荡。现货方面，港口现货价格暂时保持稳定。秦皇岛港库存水平小幅下降，停泊船舶数量明显减少。下游电厂方面，六大电厂日耗煤量有所回升，库存水平持续上升，煤炭可用天数减少至19天。从盘面来看，资金呈现流出趋势，交易所主力空头减少。

有色金属

铜

加息靴子落地，美国经济表现强劲。美联储将2018年经济增长率上调至2.8%，PCE通胀率上调至2.1%，并将失业率预测下调至3.6%。预计今年将加息两次。鹰派加息导致美元短暂反弹后再度反弹，对铜市影响较小。目前的市场焦点是必和必拓的 Escondida 矿的劳资谈判。必和必拓表示，已对工会提出的最新工资合同做出回应，引发了可能持续一个月或更长时间的新一轮谈判，导致对铜供应中断的重新预期，从而支撑铜价。此外，近期LME库存持续下降，贴水处于低位美联储加息对币圈的影响，但国内现货市场供应充足，主要是5月份国内精铜产量和进口处于高位，下游消费逐步进入低位。季节。整体来看，加息靴子已经落地，美元上涨动能减弱，铜矿供应扰动有望持续，但下游消费逐渐走弱，铜价有望震荡。

带领

2018年3-5月，各类铅酸蓄电池出口量激增30%以上，启动铅酸蓄电池依然活跃。美国致力于汽车工业的复苏，导致铅价快速上涨。因此，美联储是否加息将与美国同向。对2019年铅价影响不大，对铅酸蓄电池出口略有提振，但国内市场铅酸蓄电池消费已饱和。%以上，随着再生铅精炼厂的陆续开工，6月中下旬铅价难以继续冲上21000元/吨关口。后续，经过5-6月的连续挤压，我们认为未来一两个月铅价将在19,000-20,650元/吨。废电池价差修正，铅价可能阶段性下跌。

镍

美联储加息，市场将此视为新闻。美元指数继前期反弹后再度反弹，对镍价走势形成短期支撑。不过，镍价的走势显然仍多于其他有色金属的反应。一方面，我国环保督查对镍价的影响，影响山东、江苏、内蒙等地镍铁产量，供应量有望下降。库存下降，对价格的支撑仍然存在。另一方面，前期低迷的镍矿相对镍价暴涨，出现补涨。它还受到印度尼西亚斋月期间出货量减少的影响。然而，随着斋月的结束，预计出货供应依然充足，来自矿石方面的支撑相对有限，短期内可能会导致镍铁价格出现剧烈波动。但环保对镍铁的影响或将结束，淡季不锈钢需求将受到影响。镍继续上涨的动力并不是特别充足。近期高位震荡走势或将延续美联储加息对币圈的影响，不宜过度。淡季对不锈钢的需求会受到影响。镍继续上涨的动力并不是特别充足。近期高位震荡走势或将延续，不宜过度。淡季对不锈钢的需求会受到影响。镍继续上涨的动力并不是特别充足。近期高位震荡走势或将延续，不宜过度。

铝

美联储如期加息后，美元指数大幅波动。伦敦铝业相对平静。昨日沪铝主力合约AL1808高开低走。原油价格横盘整理，铝、铝同步下跌。现货方面，长江有色金属铝锭报价大跌210元/吨，现货平均贴水收窄至10元。从盘面来看，资金呈现流出趋势，交易所主力多头较多。建议减仓。

贵金属

美联储加息靴子落地后，美元指数短期快速升至94上方，因市场关注晚间欧洲央行利率决议，此前多位欧洲央行官员本周表示他们将评估是否需要资产购买计划。年底退出QE。此外，由于市场已充分消化美联储6月加息，靴子落地后美元上行动力不足，但同时强劲的美国经济对美元形成支撑，因此预计黄金和美元将继续震荡。

白银具有有色金属和贵金属的双重性质。本轮美联储议息会议鹰派力度有限，白银小幅上涨。COMEX白银收报17.05美元/盎司，沪银再度上涨至3800元/公斤。从多年来的经验来看，利率会议后是投资贵金属的好时机。3月份的利率会议上，白银将从16.5美元/盎司飙升至17.36美元/盎司。目前，白银在技术形态上面临突破。一旦确认突破，就是做多的绝佳机会。有色、银矿企业的矿山投资，也需要银价上涨带来利润释放。在后续行动中，现在应该是做多的更好时机。一旦白银价格成功突破目前的三角格局，很可能会冲向17.$5/oz甚至更高。

黑金属

钢

由于市场普遍预期 6 月加息，美元指数从 4 月开始走强。预计履约日，由于靴子落地，美元指数下跌。不过，基于9月加息预期，美元指数仍将处于三季度。保持强势趋势。联动方面，美元指数与CRB指数呈负相关，与文化商品指数相关性较弱。文化商品指数与其指数联动性差的原因是工业商品指数受国内供给侧改革政策影响较大。因此，从美元指数来看，美联储此次加息对黑市影响不大。

从货币政策来看，由于美联储加息，中美利差缩小，对国内流动性不利。从央行4月以来的动作来看，预计央行可能会继续降息以应对二次加息。可以在公开市场释放更多流动性并对冲影响。对于黑市而言，货币环境的相对稳定是一个潜在的利好因素。

从原材料来看，主要进口国货币贬值，生产成本被动下降，利润增加，将拉长国外供应收缩期，对钢材成本产生负面支撑。